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市场调整面前 你需要这个资产配置的定海神针

来源:每日经济新闻 2019-11-27 20:24:59

快乐赛车手机计划网  近几日,两市上演过山车行情,以医药及消费电子为代表的白马股全线杀跌,以11月22日为例,创业板跌幅近2%,中证医药、中证TMT等行业指数跌幅都接近3%。

  在一众跌幅2-3%的行业中,中证银行指数仅微跌0.37%,银行板块或许是A股最具备“定海神针”特点的板块。

快乐赛车手机计划网  银行板块虽不如信息技术、医药等遍布极具潜力的成长股,也不如券商、国防一样具备高弹性,但由于其市值较大、利润丰厚,具备很高的行业壁垒,一涨一跌都对指数有着非常大的影响力,用以充当我们资产配置组合中的定海神针,可以起到平抑行情波动,降低组合风险的作用。

  “能赚钱”才是硬道理

  银行板块估值低的特点几乎人尽皆知,这也的确是其“下有底”的重要保障,但仅仅具备这一点是远远不够的,上市公司的基本面,或者说盈利能力,才是决定资产是否优质的因素。观察银行业,伴随着资产负债端规模的扩张,其总体净利润始终表现稳定,每年均能保持正增长。虽然增速不高,但以银行业巨大的利润体量,能够保持持续的正增长已经足以体现出基本面的稳定表现。

  2010年以来,银行行业平均ROE为17.56%,仅次于食品饮料行业,在29个中信一级行业中位居第二。

  “大机构”的最爱

  根据发达国家的市场经验,随着市场成熟度的提高,机构投资者的市场占比将逐步提升,而银行业本身的特点使得它成为机构投资者和增量资金的重要配置方向。

  银行在主流的大盘宽基指数中权重最高,且个股平均市值最高,相比其他行业具有显著的大盘蓝筹和价值股属性。因此,银行板块对机构投资者来说,具有重要的配置性意义。

  从未来的增量资金来看,外资、银行理财、保险资金、养老金等对银行板块配置提升空间巨大。

  海通证券报告预估:

快乐赛车手机计划网  外资:MSCI纳入因子将从最初的5%提升到20%,据统计,自2017年6月宣布将A股纳入MSCI指数以来,已有约460亿美元的海外资金,通过互联互通机制流入A股市场。当前,A股的外资持有比例约3%,参考日本、韩国等主要国家股市外资高达30%的持股比例,提升空间巨大。

  银行理财:资管新规以及理财细则放开公募理财直接或间接投资股票。未来4-5年,银行理财(非保本)规模或将从当前的22万亿增长至40万亿,其中股票投资比例有望提升至10%,带来近4万亿的增量资金。

  保险资金:2018年《保险资金运用管理办法》适当降低证券投资基金管理人标准,将资产证券化产品、创业投资基金纳入险资投资范围。

  养老金及企业年金:2018年二季度以来,养老金入市步伐明显加快。人社部在2019年第二季度新闻发布会上表示,截至2019年6月底,18个委托省(区、市)签署8630亿元养老金委托投资合同中,已有7062亿元到账投资运营。此外,政府也将落实职业年金基金管理暂行办法。A股市场中,低估值、高分红、流动性好的蓝筹股是养老金入市的主要配置方向。

  抗跌“真英雄”

  系统性风险暴露时显现抗跌性,才应该是“定海神针”最应该展现的特点。在2015-2016年的两次股市异常波动中,市场出现较大系统性风险,代表银行板块的中证银行指数较其他板块表现出更强的抗跌性。

  如何更好的参与银行板块的投资机会?

  银行板块本身的特点决定了它比较适合采用指数基金的方式参与,原因在于指数趋同效应比较强。

  海通证券对过去5年29个中信一级行业内个股周涨幅的相关系数进行测算,发现银行行业个股的涨跌相关系数最高,达到0.75,远高于其他行业相关系数的平均值0.36。主要原因是银行股基本面反应宏观经济情况,宏观经济走势和政策监管动向对银行行业个股表现影响最大。因此,个股股价表现趋同性强,行业配置的重要性凸显。

  在指数基金中,ETF以其交易便捷、费率低廉的特点,吸引了更多投资者的关注。

  今年以来,鹏华基金连续推出多只行业ETF,继酒ETF和国防ETF之后,鹏华银行ETF(512733)目前正在发行中,将紧密跟踪中证银行指数,未来将上市交易,正是投资银行板块的便利工具。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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