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10月工业利润降幅扩大 券商:盈利低点已现

作者:2019-11-27 22:13来源:证券时报作者:江聃 2019-11-27 22:26:35

  根据国家统计局11月27日公布的数据显示,10月份,全国规模以上工业企业利润总额同比下降9.9%,降幅比9月份有所扩大。多家券商分析称,新动能对经济拉动作用在加速,企业盈利低点已现并有望缓慢修复。

  国家统计局工业司高级统计师朱虹表示,10月份,工业企业利润同比下降9.9%,降幅比9月份有所扩大,主要受工业品出厂价格降幅扩大、生产销售增长放缓等因素影响。同时,资产负债率下降,10月末,规模以上工业企业资产负债率为56.8%,同比降低0.5个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为58.3%,降低0.7个百分点。规模以上工业企业产成品存货周转天数为17.3天,产成品存货周转有所加快。产成品存货43170.1亿元,增长0.4%。

  从行业情况来看,1-10月份,高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业利润增长加快。高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业利润同比分别增长7.5%、5.3%和2.0%,增速比1-9月份分别加快1.2、0.7和1.1个百分点。此外,汽车制造业降幅收窄1.9个百分点。

  中信证券首席经济学家诸建芳表示,高技术制造业的持续景气特点值得关注。高技术制造业、战略性新兴产业的较高景气均预示着制造业的转型升级仍在悄悄加速,若未来宏观环境转暖,这一部分对经济的拉动还将更为显著,有望成为未来一段时间经济增长的新亮点。

  广发证券首席宏观分析师郭磊表示,新经济部分快于整体意味着它对于经济的贡献仍在上升之中,这个就对应着经济“转型”。转型不是一个时点过程,而是一个缓步但一直在发生的过程。

  诸建芳认为,从盈利增速来看,10月工业企业利润单月的降幅较大,但从PPI(工业生产者出厂价格指数)的翘尾来看,10月单月已是本轮PPI快速回落的底部,目前价格因素的拖累已经触底。从收入增速角度观察,伴随下游的逐步企稳和部分支柱行业的触底,后续也将逐步平稳且增速有望回升,均能够支撑盈利增速的缓慢修复,10月很有可能是本轮盈利下降的最底部。

  西南证券宏观分析师杨业伟表示,地产短期保持韧性,逆周期政策发力下,基建投资将稳步回升,国内需求保持平稳,同时海外将有一轮持续至2020年1季度的补库,海外需求转向复苏。需求平稳将对企业盈利构成支撑,特别是与基建和出口相关的产业盈利修复情况更好。考虑到PPI同比也大概率在10月触底。因而企业盈利有望修复,并持续至明年1季度。

快乐赛车手机计划网  郭磊认为,年底前后会确认库存底部。预计后续企业利润会分两阶段变化:第一阶段是年底前,伴随PPI收窄而降幅收窄;第二阶段是明年初专项债落地后,基建修复和制造业补库存推动企业利润进一步修复。

  诸建芳同时指出,当前需求依然较为疲弱,未来一段时间宏观经济仍然面临压力,这将制约本轮盈利修复的幅度。

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